10月欧洲八国销量环比下降 比亚迪销量21.78万辆超预期
2022-11-07 17:21:32来源：华安证券
10月欧洲八国销量环比下降，比亚迪销量21.78万辆超预期，行业景气度持续向上
海外方面，欧洲8国10月合计销量14.4万辆，同/环比+15%/-18%，乘用车注册59.3万辆，同环比+18%/-16%，电动车渗透率24.3%，环比-0.6pct。国内方面，10月已披露的11家新能源车车企合计销量32.55万辆，其中比亚迪21.78万辆，同环比+169%/+8%，超市场预期，全年预计交付180万辆+，新势力中，蔚来/小鹏/理想/哪吒/零跑/极氪/问界/埃安，销量为1.01/0.51/1.01/1.8/0.7/1.01/1.2/3.01万辆，其中蔚小理领跑环比下降，埃安哪吒问界环比增长。步入年末，一方面疫情管控下经济及消费活动恢复需求释放，同时各车企新车型陆续上市供给拉动需求，另一方面自主品牌尤其是新能源车全球竞争力逐步显现，我们预计全年销量或超过650万辆，行业景气度持续向上。
锂电板块触底反弹，继续看好电池及新技术中游环节
本周锂电板块触底反弹，我们认为主要原因系锂电板块估值处在历史底部区间，悲观情绪已逐步消化，此外10月排产预计环比增长也将催化行情继续上行。环节推荐方面，我们首先看好电池环节，随着中游各环节逐步释放产能，高企的材料价格将逐步缓解，同时电池厂与整车厂协商价格，能够有效转嫁部分成本压力，电池厂毛利率持续回升。中游环节，产业逻辑由供需转向新技术，因此我们持续看好4680、钠电、锰铁锂、PET等技术方向。
海外开发难度加大，本土锂资源战略地位凸显，碳酸锂持续上行供需决定锂价高位
中矿资源、藏格矿业、盛新锂能发布公告称加拿大政府要求其放弃此前在加拿大三家矿产公司权益，尽管涉及锂矿均未投产，对以上企业经营不产生重大影响，但事件增加了未来中国锂企业在获取和开发海外锂资源的不确定性，本土锂资源开发战略地位凸显。本周碳酸锂价格继续上行，接近60万元/吨再创新高，无论是海外国内还是精矿锂盐，短期几乎没有快速释放的增量，同时下游需求保持强劲韧性，拥有优质锂资源、自供率高及一体化锂企业绩大幅增长且低估值。
建议关注：
一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等;二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等;三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、恩捷股份、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
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